УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ПРИ ПРИОБРЕТЕНИИ КОМПАНИИ

Приобретение компаний связано со многими рисками. Наиболее существенными из них являются следующие риски:

• Риск вывода активов до даты передачи акций или долей¹;
• Появление новых задолженностей или увеличение размера существующих долгов;
• Расторжение важных контрактов;
• Появление крупных налоговых обязательств;
• Предъявление претензий контрагентами;
• Лишение лицензий и разрешений.

Результатом игнорирования рисков может стать увеличение затрат покупателя для продолжения деятельности целевой компании (Target), вовлечение в длительные судебные споры, невозможность выполнения намеченных задач, существенное снижение стоимости объекта, вплоть до полной потери компании.

GLS предлагает модель совместного с покупателем управления рисками приобретения компании, состоящую из следующих элементов и мероприятий:

• Формирование базы документов объекта (Data Room) с целью получения необходимой информации о состоянии компании и дальнейшего управления
• компанией;
• Проведение юридической и налогово-бухгалтерской проверки целевой компании;
• Обсуждение с покупателем операционных, производственных и иных неюридических рисков;
• Составление по результатам проверки и обсуждения списка выявленных недостатков и вопросов, критичных и менее критичных (по системе Red Flags и Yellow Flags);
• Структурирование сделки и подготовка договоров по покупке целевой компании с учетом выявленных недостатков и с применением способов снижения
• рисков.

Способы или механизмы для снижения рисков при покупке компании, как правило, разрабатываются GLS таким образом, чтобы избежать судебных споров и обеспечить контроль покупателя над процессом покупки. Ниже описываются некоторые из применяемых на практике GLS способов защиты интересов покупателя:

1)   Обязательства по покупке и оплате объекта возникают у покупателя только после получения всех необходимых разрешений, уведомлений и выполнения других предварительных или отлагательных условий. Такие условия обсуждаются и формулируются при каждой сделке купли-продажи доли или акций;

2)   Составление списка раскрываемых продавцом сведений о компании и о недостатках компании. Продавец формально уведомляет покупателя о таких сведениях

до передачи ему компании (Disclosure Schedule²). Представление недостоверных или неполных сведений, равно как сокрытие каких-то дефектов, признается нарушением условий договора купли-продажи и является основанием для привлечения к ответственности продавца объекта;

3)   Получение покупателем доступа к операционной деятельности объекта с целью выявления «скелетов в шкафу» и подтверждения раскрытой информации.

С этой целью между сторонами заключается отдельное соглашение об обеспечении доступа к документам и к объектам компании с описанием обязательств и условий ответственности сторон;

4)   Передача права собственности на доли (акции) после оплаты части цены продажи объекта;

5)   Применение процедуры завершения сделки, которая фиксирует выполнение сторонами определенных обязательств и передачу права собственности на доли (акции);

6)   Описание процедуры возврата долей (акций) в случае отказа от покупки компании;

7)   Применение гарантийного срока в течении которого принимаются претензии, устраняются дефекты и компенсируются убытки.

^1.  Данный материал применим в большей степени для сделок купли-продажи акций и долей;

^2.  Обычно, в списке раскрываемой информации перечисляются важные контракты, интеллектуальная собственность, аффилированные поставщики и подрядчики, список работников, и приводятся письменные оговорки продавца о фактах и событиях, которые рассматриваются в целях ответственности как заранее сообщенные продавцом покупателю.

Апрель 2019 года

GLS